(资料图)

东亚前海证券有限责任公司汪玲近期对贵州茅台进行研究并发布了研究报告《贵州茅台2023年一季度经营数据点评：Q1开门红超预期，有望引领行业景气度上行》，本报告对贵州茅台给出买入评级，当前股价为1738.39元。

贵州茅台(600519)
事件
公司于4月16日发布2023年一季度主要经营数据，经公司初步核算，预计2023Q1公司实现营业总收入391.60亿元，同比+18%；实现归母净利润205.2亿元，同比+19%。
点评
顺利实现开门红，业绩超出市场预期。公司在年报中披露2023年经营目标为营业总收入较上一年同比增长15%左右，根据披露的2023年一季度主要经营数据来看，营收总收入同比增速（18%）超出公司全年增速目标。在去年一季度高基数基础上，公司凭借优秀的龙头引领能力，业绩超出市场预期，全年营收增速具备较强的确定性，为公司2023年全年营收增速目标打下坚实的基础，预计全年营收目标值得期待。
“i茅台”与茅台1935持续贡献业绩增量。一方面，数字营销平台“i茅台”不断取得新成绩。截止到2022年末，“i茅台”实现销售收入118.83亿元，成为现象级APP；截止到4月中上旬，“i茅台”自上线以来实现销售额211亿元，2023Q1“i茅台”贡献收入80+亿元，全年营收可期。另一方面，茅台1935持续发力，2022年茅台1935实现营收52+亿元，2023年营收目标为百亿元，根据酒业家调研数据，2023Q1茅台1935实现营收约30亿元，成为驱动公司业绩稳步增长的重要原因。
公司持续探索新的发展方向，积极打造世界级企业。今年年初，公司上线“巽风·数字世界”，将数字藏品与茅台酒绑定，推出24节气文化酒，目前已发布立春、雨水、惊蛰与春分四款酒，彰显茅台文化精神。该平台的正式上线或成为2023年公司业绩稳步增长的一大动力。总体来看，公司围绕高质量发展，积极统筹国际国内两个市场，在2023年公司将继续以“美”为核、破浪前行，打造世界一流企业，有望引领行业景气度持续上行。
投资建议
我们预计公司2023-2025年EPS分别为57.08/65.74/75.75元/股。对应4月14日收盘价，公司2023-2025年PE分别为30.02/26.06/22.62倍，维持“强烈推荐”评级。
风险提示
市场竞争加剧风险；疫情反复风险；居民消费不及预期风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券蒋祎研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.51%，其预测2023年度归属净利润为盈利733.16亿，根据现价换算的预测PE为29.36。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有41家机构给出评级，买入评级38家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为2324.26。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，贵州茅台（600519）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4.5星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）